بهینه سازی نمونه کارها در چارچوب خطر بالقوه صعودی و نزولی

قیمت: 43,000 تومان

دانلود رایگان مقاله

خرید ترجمه مقاله

عنوان فارسی

بهینه سازی نمونه کارها در چارچوب خطر بالقوه صعودی و نزولی

عنوان لاتین

Portfolio optimization in an upside potentialand downside risk framework

مشتقات جزئی لحظه ای پایین تر، ( LPM ) خطر نزولی که اغلب در تجزیه و تحلیل نمونه کارها استفاده می شود را اندازه گیری کرده اند زیان اصلی آن این است که توابع کاربردی اساسی آن به صورت خطی در بالای برخی از بازه های هدف می باشند. در نتیجه، آنالیز جزئی لحظه ای بالاتر (UPM) / جزئی لحظه ای پایین تر ( LPM ) توسط هالدستن [(1981نقد و بررسی اقتصادی آمریکا ، v71 (1) ، 182 ) ، کانگ و همکاران (1996، مجله اقتصاد و کسب و کار ، v48 ، 47) و سورتینوت. (1999، مجله مدیریت نمونه کارها ، V26 ( 1 ، پاییز) ، 50 ) به صورت یک روش خرید و فروشی با سرمایه گذاری که در بالای بازه هدف return. استفاده می شود پیشنهاد شده است. بدبختانه ، آنها فقط قوانین تسلط را به جای روش انتخاب نمونه کار ارائه نمودند. این مقاله یک فرمول از مدل انتخابی نمونه کارها UPM / LPM پیشنهاد کرده است و چهار مورد کاربردی مطالعه شده را برای نشان دادن توانایی خود جهت تولید یک مرز کارامد مقعر در فضای مناسب UPM / LPM ارائه کرده است. این چارچوب بر نظریه کاربردی کاملا غنی از اقتصاد اعمال شده است. فردمن و سویج (1948). مجله اقتصاد سیاسی ، 56 ، 279 . مارکوویتز (1952) مجله اقتصاد سیاسی ، 60 (2) ، 151 . فون نویمان، J. ، و مورگنسترن ، (1944). نظریه بازی ها و رفتار اقتصادی ( چاپ 3 ، 1953) ، انتشارات دانشگاه پرینستون ] ، و چشم انداز نظریه) کانمن و تورسکی (1979) . اقتصادی ، 47(2)،263.

tThe lower partial moment (LPM) has been the downside risk mea-sure that is most commonly used in portfolio analysis. Its majordisadvantage is that its underlying utility functions are linearabove some target return. As a result, the upper partial moment(UPM)/lower partial moment (LPM) analysis has been suggestedby Holthausen (1981. American Economic Review, v71(1), 182), Kanget al. (1996. Journal of Economics and Business, v48, 47), and Sortinoet al. (1999. Journal of Portfolio Management, v26(1,Fall), 50) as amethod of dealing with investor utility above the target return.Unfortunately, they only provide dominance rules rather than aportfolio selection methodology. This paper proposes a formulationof the UPM/LPM portfolio selection model and presents four utilitycase studies to illustrate its ability to generate a concave efficientfrontier in the appropriate UPM/LPM space. This framework imple-ments the full richness of economic utility theory be it [Friedmanand Savage (1948). Journal of Political Economy, 56, 279; Markowitz,H. (1952). Journal of Political Economy, 60(2), 151; Von Neumann, J.,& Morgenstern, O. (1944). Theory of games and economic behavior.(3rd ed., 1953), Princeton University Press], and the prospect theoryof (Kahneman and Tversky (1979). Econometrica, 47(2), 263).