انتخاب سهام بین المللی با خطر نرخ ارزی : چشم انداز تئوری رفتاری سهام

قیمت: 41,000 تومان

دانلود رایگان مقاله

خرید ترجمه مقاله

عنوان فارسی

انتخاب سهام بین المللی با خطر نرخ ارزی : چشم انداز تئوری رفتاری سهام

عنوان لاتین

International portfolio selection with exchange rate risk: A behavioural portfolio theory perspective

این مقاله ، به تجزیه و تحلیل سهام بین المللی با خطر نرخ ارزی و بر اساس نظریه رفتاری سهام (BPT) می پردازد . ما شرایطی که تحت آن مشکل BPT در یک بازار خارجی ؛ دارای یک راه حل بهینه، خواهد بود را مشخص می کنیم و نمونه کارهای مطلوبی که شامل واریانس اصلی سهام کارآمد می باشد را بدون در نظر گرفتن خطر نرخ ارزی ، و یک جزء ناهمبسته ایجاد شده در برابر آن ، نشان می دهیم . ما نشان می دهیم که نمونه کارهای درست ، باید متناسب با میانگین واریانس کارآمد و خطر نرخ ارزی باشد، در حالی که از منظر یک سرمایه گذار محلی ، این قضیه امکان پذیر نیست مگر اینکه شرایط خاصی وجود داشته باشد . علاوه بر انتخاب سهام بین المللی در BPT ، نشان می دهیم که بازارهای مختلف خارجی ، متشکل از دو تصمیم متوالی می باشد . سرمایه گذاران ، اولین نمونه کارهای مطلوب BPT را در هر بازار، انتخاب می کنند و پس از آن ، جهت رسیدن به بهره وری میانگین واریانس و یا به حداقل رساندن کاهش بهره وری ؛ با توجه به یک قانون خاص ، به تخصیص بودجه در بازارها ، می پردازند.

This paper analyzes international portfolio selection with exchange rate risk based on behavioural portfolio theory (BPT). We characterize the conditions under which the BPT problem with a single foreign market has an optimal solution, and show that the optimal portfolio contains the traditional mean– variance efficient portfolio without consideration of exchange rate risk, and an uncorrelated component constructed to hedge against exchange rate risk. We illustrate that the optimal portfolio must be mean– variance efficient with exchange rate risk, while the same is not true from the perspective of local investors unless certain conditions are satisfied. We further establish that international portfolio selection in the BPT with multiple foreign markets consists of two sequential decisions. Investors first select the optimal BPT portfolio in each market, overlooking covariances among markets, and then allocate funds across markets according to a specific rule to achieve mean–variance efficiency or to minimize the loss in efficiency