انقباض باور نکردنی عامل بازگشت

قیمت: 46,000 تومان

دانلود رایگان مقاله

خرید ترجمه مقاله

عنوان فارسی

انقباض باور نکردنی عامل بازگشت

عنوان لاتین

The Incredible Shrinking Factor Return

این پژوهش، اولین مقاله از سری مقاله هایی است که در نظر داریم در سال 2017 بنویسیم و نشان می دهد که عامل یکسویگی بطور معمول آلفای کمتری در پورتفولیوی زنده نسبت به آنچه روی کاغذ می آید، رائه می دهد؛ یا به عبارت دیگر، مدیران سرمایه گذاری به طور کلی بازده کمتری نسبت به آنچه با در نظر گرفتن عامل یکسویگی خود انتظار داشته اند، بدست می آورند. ما تحقیق خود را به چهار بخش تقسیم می کنیم. در این مقاله نشان می دهیم که عامل بازگشتی که توسط مدیران صندوق محقق می گردد، بسیار متفاوت از عامل بازگشت نظری است که از پورتفولیوی کوتاه مدت-بلند مدت روی کاغذ حاصل می گردد. بدیهی است که عوامل بازار، ارزش و جنبش در مدیریت صندوق زنده، به مراتب کمتر از بازگشت پورتفولیوی کوتاه مدت-بلند مدت روی کاغذ، سودمند می باشند.

This is the first in a series of papers we will publish in 2017 that demonstrate factor tilts generally deliver far less alpha in live portfolios than they do on paper, or put another way, investment managers generally fail to capture the returns that would be expected based on their factor tilts. We break our research into four parts. In this paper we show that the factor returns realized by fund managers differ starkly from the theoretical factor returns constructed from long–short paper portfolios. Notably, the market, value, and momentum factors are far less rewarding in live fund management than their theoretical long–short paper portfolio returns.