نوسان های قیمت و بورس بازان در بازار معاملات سلف نفت خام

قیمت: 39,000 تومان

دانلود رایگان مقاله

خرید ترجمه مقاله

عنوان فارسی

نوسان های قیمت و بورس بازان در بازار معاملات سلف نفت خام

عنوان لاتین

Price Dynamics and Speculators in Crude Oil Futures Market

این مقاله رفتار قیمت معاملات سلف نفت خام و نوسان را بررسی می کند، ارتباط بین موقعیت ها و بازده های تاجران سفته باز را تحلیل می کند و بررسی می کند که آیا تغییرات موقعیت تاجران سفته باز تاثیر قابل توجهی بر قیمت نفت خام دارد یا خیر. همچنین مطالعه می کند که چگونه عامل سفته بازی بر بازده های نفت خام و نوسان آن تاثیر دارد، آیا بازده ها به ریسک مرتبط هستند، آیا بحران های مالی نوسان را در بازارهای معاملات سلف نفت خام افزایش می دهند یا خیر. نتایج تجربی از علت و معلولی Granger حاکی از آنند که بازده باعث موقعیت سفته بازی می شود که حاکی از آن است که تاجران پول غیر بازرگانی و مدیریت شده دسته ای از تاجران با بازخورد مثبت یا دنبال کننده های روند می باشند؛ و همچنین حاکی از آن است که تغییرات موقعیت ایجاد شده توسط تاجران سفته باز باعث جابجایی قیمت نفت خام می شود. بر اساس نتایج مدل برآورد GARCH (1،1)، تائید می کنیم که تغییرات موقعیت تاجران غیر بازرگانی یا مدیریت شده، می تواند تاثیر قابل توجهی بر بازده های معاملات سلف نفت خام بگذارند و حاکی از آنند که بازده ها به واریانس مشروط مربوط نیستند. علاوه بر این طی بحران مالی، بازده معاملات سلفی نفت خام، نوسان بزرگی را نشان می دهد. این یافته ها می توانند به ما در درک بهتر روند کشف قیمت در بازار معاملات سلف نفت خام کمک کنند و این قضیه در مدیریت ریسک و مهندسی مالی مفید است.

This paper examines the behaviour of crude oil futures price and volatility, analyzes the relationship between speculative traders’ positions and returns, and investigates whether speculative traders’ position changes have a significant effect on crude oil price. It also studies how speculation factor influence crude oil returns and volatility, whether returns are related to risks, and whether financial crises increase volatility in crude oil futures markets. The empirical results from Granger causality reveal that return lead speculative position, which indicates that non-commercial or managed money traders are a class of positive feedback traders or trend followers; and also reveal that the position changes held by speculative traders will cause crude oil price movement. Based on the estimation results of GARCH(1,1) model we verify position changes of non-commercial or managed money traders can impact crude oil futures returns significantly, and indicate returns are not related to conditional variance. Moreover, during the financial crisis, crude oil futures return shows an extreme large volatility. These findings can help us better understand price discovery process in crude oil futures market, and is useful in risk management and financial engineering.