بازنگری ناکارآمدی بیت کوین: رویکرد پویا

قیمت: 45,000 تومان

دانلود رایگان مقاله

خرید ترجمه مقاله

عنوان فارسی

بازنگری ناکارآمدی بیت کوین: رویکرد پویا

عنوان لاتین

The inefficiency of Bitcoin revisited: A dynamic approach

این مقاله به بررسی ناکارامدی اطلاعاتی بازار بیت کوین می پردازد. به طور ویزه، ما به تحلیل رفتار متغیر زمانی حافظه بلند مدت درآمدها از بیت کوین و نوسانات آن در بازه 2011 تا 2017 با استفاده از نمای هرست می پردازیم. نتایج بدست آمده دارای دو قسمت است. نخست اینکه روش R/S مستعد شناسایی حافظه بلندمدت است، در حالیکه روش DFA می تواند تغییرات را در کارآمدی اطلاعاتی در طول زمان به طور دقیقتر شناسایی کند. ثانیا درآمدهای زورانه نشاندهنده رفتار ماندگار در نیمه نخست دوره تحت مطالعه است، در حالیکه رفتار آن به لحاظ اطلاعاتی از 2014 ماندگار تر است. نهایتا اینکه، نوسانات قیمت، که به عنوان تفاضل لگاریتمی بین قیمتهای بالا و پایین روزانه اندازه گرفته می شود، نشاندهنده حافظه طولانی مدت در تمام دوره ها است. این مسئله بازتابی از یک فرایند پویای زیربنایی است که قیمتها و نوسانات ها را به وجود می آورد.

This letter revisits the informational efficiency of the Bitcoin market. In particular we analyze the timevarying behavior of long memory of returns on Bitcoin and volatility 2011 until 2017, using the Hurst exponent. Our results are twofold. First, R/S method is prone to detect long memory, whereas DFA method can discriminate more precisely variations in informational efficiency across time. Second, daily returns exhibit persistent behavior in the first half of the period under study, whereas its behavior is more informational efficient since 2014. Finally, price volatility, measured as the logarithmic difference between intraday high and low prices exhibits long memory during all the period. This reflects a different underlying dynamic process generating the prices and volatility.