بازده سهام و سیاست پولی: آیا ارتباط وجود دارد؟

قیمت: 41,000 تومان

دانلود رایگان مقاله

خرید ترجمه مقاله

عنوان فارسی

بازده سهام و سیاست پولی: آیا ارتباط وجود دارد؟

عنوان لاتین

Stock returns and monetary policy: Are there any ties?

این مقاله به صورت تجربی سه سؤال زیر را بررسی می کند: (i) آیا بازده سهام به شوک های سیاست پولی پاسخ می دهد؟ (ii) آیا بازده سهام مکانیسم انتقال سیاست پولی را تغییر می دهد؟ و (iii) آیا سیاست پولیِ سیستماتیک به بازده سهام واکنش نشان می دهد؟ بر خلاف تحقیقات تجربی موجود در مورد این موضوعات، ما از یک خودرگرسيون برداری ساختاری استفاده می کنیم که محدودیتهایی را که معمولا در مطالعات قبلی اعمال می شود، کنار می گذارد و شوکهای سیاست پولی را با استفاده از واریانس ناهمسانی مشروط نوآوری های ساختاری شناسایی می کند. با استفاده از این روش برای داده های ایالات متحده، دریافتیم که تعامل بین سیاست پولی و بازده سهام بسیار ضعیف تر از مطالعات تجربی پیشین است.

This paper empirically investigates the following three questions: (i) Do stock returns respond to monetary policy shocks? (ii) Do stock returns alter the transmission mechanism of monetary policy? and (iii) Does monetary policy systematically react to stock returns? Unlike existing empirical research on these topics, we use a structural vector auto-regression that relaxes the restrictions commonly imposed in earlier studies and identify monetary policy shocks by exploiting the conditional heteroskedasticity of the structural innovations. Applying this method to US data, we find that the interaction between monetary policy and stock returns is much weaker than suggested by earlier empirical studies.