خطر سقوط شرکت، محیط اطلاعاتی و سرعت تنظیم اهرم

قیمت: 43,000 تومان

دانلود رایگان مقاله

خرید ترجمه مقاله

عنوان فارسی

خطر سقوط شرکت، محیط اطلاعاتی و سرعت تنظیم اهرم

عنوان لاتین

Firm Crash Risk, Information Environment, and Speed of Leverage Adjustment

این مقاله تأثیر درنعرض بودن خطر سقوط یک شرکت را سرهت تنظیم اهرم آن (SOA) بررسی می کند. و نیز این را بررسی می کند که چگونه این تحت تأثیر محیط اطلاعاتی کشوری قرار می گیرد که در آن این شرکت قرار دارد. ما پنلی از 19247 شرکت را به کار می گیریم که از سال 1989 تا 2013 در 41 کشور قرار داشته اند و درمی یابیم که شرکت هایی که در معرض ریسک بیشتری هستند، تمایل دارند تا اهرم مالی خود را به آرامی به سمت اهداف خود تنظیم کنند. این شواهد از نظریه توازن پویا حمایت می کند که شرکت هایی که هزینه معاملاتی بالاتری دارند، ساختار سرمایه ای خود را کمتر تنظیم می کنند. به همان اندازه مهم است که ارتباط منفی میان در معرض خطر بودن و SOA در کشورهایی با محیط اطلاعاتی شفاف تر کمتر اعلام می-شود.

This paper examines the effect of a firm’s crash-risk exposure on its speed of leverage adjustment (SOA), and how this effect is influenced by the information environment of the country in which the firm is located. We employ a panel of 19,247 firms across 41 countries from 1989 to 2013, and we find that firms with a higher crash-risk exposure tend to adjust their financial leverages more slowly toward their targets. This evidence supports the dynamic trade-off theory that firms with larger transaction costs adjust their capital structures less often. Equally important, we document that the negative link between crash-risk exposure and SOA is less pronounced in countries with a more transparent information environment.