تأثیر ماليات بر درآمد سرمايه گذاری بر قيمت اوليه و قيمت پايين IPO

قیمت: 44,000 تومان

دانلود رایگان مقاله

خرید ترجمه مقاله

عنوان فارسی

تأثیر ماليات بر درآمد سرمايه گذاری بر قيمت اوليه و قيمت پايين IPO

عنوان لاتین

The effect of capital gains taxes on the initial pricing and underpricing of IPOs

ما میزان سرمایه گذاری در مالیات، میزان مورد انتظار افزایش سرمایه و تأثیر قفل شدن در اثر افزایش سود مالیات بر تفاوت نرخ مالیات را بررسی می کنیم که ، به طور همزمان بر قیمت گذاری و پایین آوردن قیمت پیشنهادات اولیه (IPO) تاثیر می گذارد. با استفاده از نمونه ای بزرگ از IPO ها از سال 1987 تا 2010، رگرسیون های قیمت های پیشنهاد شده و قیمت زیر قیمت اولیه را در نرخ های مالیات برآورد می کنیم. حمایت از سرمایه مالیات ، قیمت پیشنهادات IPO در مالیات بلند مدت، سرمایه را افزایش می‌دهد. حمایت از قفل شدن، IPO زیرقیمت، در تفاوت نرخ مالیات درازمدت و کوتاه مدت افزایش می یابد. این اثرات با مالیات بر سود سرمایه همخوانی دارد که همزمان منافع IPO را کاهش می دهد و قیمت پایین IPO را تشدید می کند.

We investigate the extent to which capitalization of expected capital gains taxes and the lock-in effect induced by the capital gains tax rate differential simultaneously impact the pricing and underpricing of initial public offerings (IPOs). Using a large sample of IPOs from 1987 to 2010, we estimate regressions of offer prices and first-day underpricing on tax rates. Supporting tax capitalization, IPO offer prices decrease in long-term capital gains taxes. Supporting lock-in, IPO underpricing increases in the long-term and short-term tax rate differential. These effects are consistent with capital gains taxes simultaneously reducing IPO proceeds and exacerbating IPO underpricing.