ارزش خالص فعلی مورد انتظار، ارزش خالص آینده مورد انتظار و قانون رامزی

قیمت: 38,000 تومان

دانلود رایگان مقاله

خرید ترجمه مقاله

عنوان فارسی

ارزش خالص فعلی مورد انتظار، ارزش خالص آینده مورد انتظار و قانون رامزی

عنوان لاتین

Expected net present value, expected net future value, and the Ramsey rule

ویتزمان نشان داد زمانی که نرخ بهره آینده نامشخص است، استفاده از ارزش خالص فعلی مورد انتظار به معنی یک ساختار دوره ای نرخ تنزیل است که با کوچکترین نرخ بهره ممکن کاهش می یابد. در مقابل، استفاده از معیار ارزش خالص آینده مورد انتظار به معنی افزایش ساختار دوره ای نرخ تنزیل تا بزرگترین نرخ بهره ممکن است. ما این دو رویکرد را با معرفی ریسک گریزی و حداکثر سازی مطلوبیت تطبیق دادیم. ما نشان دادیم که اگر مسیر مصرف بهینه سازی شود و به اخبار در مورد نرخ بهره ی آینده انعطاف پذیر شود، دو معیار معادل هستند. علاوه بر این، آنها نیز معادل قانون رمزی توسعه یافته برای عدم اطمینان هستند.

Weitzman [1] showed that when future interest rates are uncertain, using the expected net present value implies a term structure of discount rates that is decreasing to the smallest possible interest rate. On the contrary, using the expected net future value criteria implies an increasing term structure of discount rates up to the largest possible interest rate. We reconcile the two approaches by introducing risk aversion and utility maximization. We show that if the aggregate consumption path is optimized and made flexible to news about future interest rates, the two criteria are equivalent. Moreover, they are also equivalent to the Ramsey rule extended to uncertainty.