بهینه سازی پرتفویلو چند دوره با دارایی های چند متغیره و هزینه های معامله عمومی

قیمت: 44,000 تومان

دانلود رایگان مقاله

خرید ترجمه مقاله

عنوان فارسی

بهینه سازی پرتفویلو چند دوره با دارایی های چند متغیره و هزینه های معامله عمومی

عنوان لاتین

Multiperiod Portfolio Optimization with Multiple Risky Assets and General Transaction Costs

سیاست سرمایه گذاری بهینه را برای میانگین واریانس چند دوره ای یک سرمایه گذار که با دارایی های ریسکی متعددی در حضور هزینه های معامله عمومی مواجه است را تحلیل نموده ایم. برای هزینه های معامله متناسب، یک عبارت فرم بسته برای منطقه بدون معامله ارائه نموده ایم که به صورت یک متوازی الاضلاع چند بعدی شکل داده شده است و نشان می دهد که چگونه می توان تنها از طریق حل یک برنامه درجه دو ، سیاست های سرمایه گذاری بهینهبرای بسیاری از دارایی های یسکی را محاسبه نمود. برای هزینه های تاثیر گذاری بازار، نشان می دهیم که در هر دوره، بهتر است معامله را در مرز یک منطقه متوازن کننده وابسته به دولت انجام دهیم. در نهایت، به صورت تجربی نشان می دهیم که خسارات ناشی از نادیده گرفتن هزینه های معامله و به صورت موثر رفتار کردن می تواند بزرگ باشد.

We analyze the optimal portfolio policy for a multiperiod mean-variance investor facing multiple risky assets in the presence of general transaction costs. For proportional transaction costs, we give a closed-form expression for a no-trade region, shaped as a multi-dimensional parallelogram, and show how the optimal portfolio policy can be eciently computed for many risky assets by solving a single quadratic program. For market impact costs, we show that at each period it is optimal to trade to the boundary of a state-dependent rebalancing region. Finally, we show empirically that the losses associated with ignoring transaction costs and behaving myopically may be large.