پراکندگی درآمد مشروط، اقتصاد کلان و بازده سهام انباشته

قیمت: 41,000 تومان

دانلود رایگان مقاله

خرید ترجمه مقاله

عنوان فارسی

پراکندگی درآمد مشروط، اقتصاد کلان و بازده سهام انباشته

عنوان لاتین

Conditional Earnings Dispersion, the Macroeconomy and Aggregate Stock Returns

مطالعات قبلی یک رابطه قوی بین صرف سهام و پراکندگی سطح مقطع را در تغییرات درآمد سطح شرکت مستند سازی می نمایند. ما تصور می نمائیم که این رابطه برگرفته از رابطه موجود بین پراکندگی درآمد و اقتصاد کلان است. ما تصور می نمائیم که رابطه موجود بین پراکندگی درآمد و اقتصاد کلان مشروط به وضعیت اقتصاد است. به خصوص، تاثیرات مغایر پراکندگی درآمد بر اقتصاد کلان در طول دوران رشد پائین درآمد انباشته تشدید می یابند. نتایج ما نشان می دهند که پراکندگی درآمد و پراکندگی مشروط مرتبط با بیکاری و تولید صنعتی و همچنین بازده سهام انباشته می باشند. علاوه بر این، ما نشان می دهیم که پراکندگی مشروط به پیش بینی اشتباهات پیش بینی اقتصادانان می پردازد افرادی که بیکاری و تولید صنعتی را پیش بینی می نمایند. نتایج ما نشان می دهند که پراکندگی و پراکندگی مشروط دارای روابط جداگانه، افزایشی با اقتصاد کلان هستند.

Prior studies document a robust relation between the equity premium and cross- sectional dispersion in …rm-level earnings changes (earnings dispersion). We hypothe- size that this relation is driven by an underlying relation between earnings dispersion and the macroeconomy (in particular, unemployment and industrial production). We further hypothesize that the relation between earnings dispersion and the macroecon- omy is conditional on the state of the economy. Speci…cally, the adverse e¤ects of earn- ings dispersion on the macroeconomy are exacerbated during periods of low aggregate earnings growth. Our results show that earnings dispersion and conditional dispersion relate to unemployment and industrial production as well as aggregate stock returns. Furthermore, we show that conditional dispersion predicts the forecast errors of econo- mists who forecast unemployment and industrial production. Our results highlight that dispersion and conditional dispersion have separate, additive, relations with the macroeconomy.